機械行業是重要的出口大戶，與出口的冷暖有著密切的聯系。從近幾個月的數據來看，我國出口情況不斷好轉，這對于機械行業復蘇有著重要作用。另外，作為制造業的中堅力量，機械行業的資產整合一直是引而不發，整合的進度明顯低于預期，未來有提速的可能性。

出口回暖助行業復蘇

    對于出口形勢，海關總署副署長李克農近日表示，從近幾個月的數據來看，可以說中國的出口肯定會越來越好，8月出口預計較上月增長，同比降幅亦較7月縮窄，出口整體前景有所改善。可以認為，國外形勢好轉、我國出口比較優勢更加明顯等因素，對于出口回暖有著積極的意義。

    我們認為，出口回暖對于機械行業復蘇有著重要作用。從收入結構來看，機械行業是重要的出口大戶，出口額大約占總銷售額的30%左右，主要集中于亞、非國家，在過去幾年中增長達50%以上。但從2008年4季度以來，受金融危機沖擊，機械行業的出口增速快速下滑。有關數據顯示，2009年1季度我國工程機械出口金額為18.6億美元，比上年減少34.7%，其中，累計出口整機產品12.2億美元，同比下降37%，也就是說，低迷的出口需求給機械行業帶來了較大的沖擊。因此，如果未來出口回暖，對于機械行業復蘇有著重要作用。

    另外，固定投資增長較快，房地產開工率回升，也有利于機械需求的增加。數據顯示，今年以來固定資產投資增速明顯上升，前7個月同比增長已達到32.9%，遠超過去幾年23%左右的水平。由于機械行業與固定資產投資的相關度較大，預計機械行業的收入將隨著固定資產投資的大幅上升而回暖。事實上，工程機械工業協會副秘書長茅仲文表示，眼下與鐵路建設相關的工程機械市場很好，包括架橋機械、樁機、旋挖鉆機、起重機等，部分企業的訂單已經排到了2012年。

資產整合是另一催化劑

    作為制造業的中堅力量，機械行業的資產整合一直是引而不發，整合的進度明顯低于預期，未來有提速的可能性。從已公開的信息來看，具有整合預期的包括國機集團、沈陽機床集團、山東機械行業的整合等，在央企整合動力越來越強烈的背景下，機械行業的整合值得關注。

在結構分化中把握機會

    從細分領域來看，機械行業大致包括工程機械、機床以及其他機械。工程機械方面，由于基建投資需要的機械主要集中于挖掘機、移動式起重機及裝載機、推土機等領域，因此相關領域的公司將從中受益。

    機床方面，從產業鏈的角度來看，機床的下游產業主要有汽車、航空航天、模具、工程機械以及其他產業形成的多層次的需求結構，其中汽車行業占機床總消費的37%，對機床行業影響較大。近幾個月來，汽車消費市場明顯回暖，這將對機床需求有積極的作用。而整體來看，機床行業有以下的發展趨勢：大中型、重型機床的增長好于中小輕型機床，數控機床的增長好于普通型。我們認為，在普通型、中小型機床的競爭日益激烈的情況下，具備大重型、數控型生產能力的機床企業，將具有更大的空間。